営業キャッシュフロー対投資比率とは?計算式・求め方や目安や株価との関係をわかりやすく解説

営業キャッシュフロー対投資比率とは?計算式・求め方や目安や株価との関係をわかりやすく解説

営業キャッシュフロー対投資比率とは?計算式・求め方や目安や株価との関係をわかりやすく解説とは?
こういった疑問に答えていきます。
また、株の基礎知識をご紹介していきます。
今回のコロナショックでニュースなどでも馴染みの深い株式市場ですが、株式市場が注目されている時期なので、あらたに株の購入をはじめてみようと新規参入が多い昨今ですが、株の初心者がおさえておきたい営業キャッシュフロー対投資比率についての特徴をピックアップしてご紹介します。

貸借対照表とは?

貸借対照表(B/S)

営業キャッシュフロー対投資比率のポイントの前に貸借対照表について確認をしましょう。貸借対照表は、会社の財政状態を客観的に把握することができる経営上欠かせない財政状態を表す決算書のひとつです。
貸借対照表は、英語の(Balance Sheet)を略して(B/S)とも呼ばれたりします。貸借対照表は、借方(単に左側のことを意味します)に資産の部、貸方(右側)に負債の部と純資産の部という構成になっています。資産=負債+純資産の部となり、借方と貸方がバランスするので、バランスシートといいます。
B/Sは、負債(他人資本)と純資産の部(株主資本、あるいは自己資本)を使って、どのような試算に投資したのかを示しています。貸借対照表からは、会社がどのようにして資金を調達し、調達した資金をどのように運用しているかを確認することができるのです。言い換えれば、貸借対照表とは、1年間の事業年度を終えた時点における会社の財政状態を金額で表したものとも言えます。すなわち、貸借対照表は、どれくらいの資産を保有していて、返済義務のある負債をどれくらい抱え、返済義務のない純資産を保有しているかを知る事ができるのです。

営業キャッシュフロー対投資比率とは?

個別銘柄選定で、この会社の株を買いたいな~と思った際に、気をつけたいポイントの1つに営業キャッシュフロー対投資比率があげられます。
営業キャッシュフロー対投資比率の意味とは?何でしょうか?

営業キャッシュフロー対投資比率
営業キャッシュフロー対投資比率とは、投融資全体を営業キャッシュフローでまかなえるかを判断する指標です。営業キャッシュフロー対投資比率とは、営業キャッシュフローを投資キャッシュフローの絶対値で割ったもので、営業キャッシュフローで投融資全体をどれだけまかなえるかをみるものです。会社の安全性をみる目安となるポピュラーな指標の1つです。営業キャッシュフロー対投資比率は企業のファンダメンタルズ分析をするときに使うもので、株式投資をする際に使うことが多いです。

営業キャッシュフロー対投資比率の計算式・求め方

まず、営業キャッシュフロー対投資比率の計算式・求め方を見てみましょう。

営業キャッシュフロー対投資比率= 営業キャッシュフロー÷投資キャッシュフローの絶対値×100

営業キャッシュフロー対投資比率とは、営業キャッシュフローを投資キャッシュフローの絶対値で割ったものです。企業の投資といっても、なにも設備投資だけとはかぎりません。企業買収もあります。投資額も、設備投資がいちばん大きいとはかぎりません。そこで、投融資なども含めた投資全体のキャッシュフローを、営業キャッシュフローでまかなえているのかどうかをみるのが、営業キャッシュフロー対投資比率です。

営業キャッシュフロー対投資比率と株価の関係


(提供:TradingView)

(出所:有価証券報告書)
オリエンタルランドの株価(上図)と営業キャッシュフロー対投資比率(下図)を表したものとなります。ディズニーリゾートを展開するオリエンタルランドは、コロナウイルスの感染拡大で2020年2月29日から約4か月間にわたって臨時休園を余儀なくされました。オリエンタルランドは、テーマパーク事業・ホテル事業・その他事業(イクスピアリやモノレール運営等)を展開しており、多少はリスク分散が図られているでしょうが、人が集まることを前提にしている事業を運営している関係から今回の影響は大きいことは必至かと思います。しかしながら、営業キャッシュフロー対投資比率が投資キャッシュフローは黒字なので収穫期に該当し2020年は除外となりますためこの指標においては問題があるとは言えないレベルかと思います。営業キャッシュフロー対投資比率の増加に伴い株価も成長してきているように見受けられます。営業キャッシュフロー対投資比率が高ければ高いほど安全性が高いという業績が好調と判断できるシグナル(株価へのプラス要因)になります。

営業キャッシュフロー対投資比率の目安とは?

営業キャッシュフロー対投資比率は比率で表示します。比率が高ければ高いほど、望ましい姿といえます。しかし、それであれば、よくある営業キャッシュフロー対投資比率ランキングをみて株式投資の判断とすることになりますが、営業キャッシュフロー対投資比率のみで株式投資はしていない人が多いのが現実です。とは言え、なにかしらの目安は欲しいところです。企業のファンダメンタルズ分析をする際に、一応の目安を下記いたします。

目安水準特徴
100%以上安全・営業キャッシュフロー対投資比率が100%以上であれば、営業キャッシュフローで投資をまかなうことができるということです。
・100%以上で資金の流入が続く状態がいいのかというと、必ずしもそうとはいえません。
・会社は営業キャッシュフローで得た資金で、設備投資や企業買収などをして、ビジネスチャンスを広げていきます。資金が会社に蓄積すると企業の体力は強くなりますが、一方で、有効な投資機会を逸したのではないかという評価をされることにもなります。
100%未満要注意・営業キャッシュフロー対投資比率が100%未満では、営業キャッシュフローで投資をまかなえないことになります。
・100%未満であれば手元資金を取り崩すか、新たに資金調達が必要だということになります。
・100%未満が続くと、資金の流出が常態化していることをあらわします。この状態をそのまま放置すると、最終的には破綻の可能性もでてきます。

営業キャッシュフロー対投資比率が100%以上だから、好ましいとは、一概にいえません。将来を見据えた大型投資をしようとすれば、投資額が営業キャッシュフローの範囲を超えることはありがちです。ですから、会社が事業を行っていくうえでは、一定のサイクルで100%を上下していくものです。
営業キャッシュフロー対投資比率は、その会社は投資を行っている時期なのか、それとも投資を回収する時期に入っているのかを判断するために使うのがよいでしょう。

まとめ

営業キャッシュフロー対投資比率は、企業の安全性を示す財務指標の1つで重要な指標となることを理解できたかと思います。
前述のポイント振り返りポイントと補足情報を、以下にまとめてみました。

営業キャッシュフロー対投資比率は、投融資全体を営業キャッシュフローでまかなえるかを判断する指標です。
営業キャッシュフロー対投資比率が高ければ高いほど安全性が高いという業績が好調と判断できるシグナル(株価へのプラス要因)と言われている。
営業キャッシュフロー対投資比率は、その会社は投資を行っている時期なのか、それとも投資を回収する時期に入っているのかを判断するために使うのがよいでしょう

といった視点をもちつつ、上記について1つ1つ調べて個別銘柄への投資準備をするということが最終的に必要になるでしょう。
ファンダメンタルズ分析の基本は、今回ご紹介した手法を様々に組み合わせていくことです。
ほかにも投資手法はたくさんあるので、それぞれの手法に基づいて投資を行うのもよいと思います。ただ、てがたく投資をしたい人、または、自分の大切なお金をしっかり守った上でアップサイドを狙いたい人は、ぜひチェックしてもよいかもしれませんね。

安全性分析の指標使用頻度
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