インタレスト・カバレッジ・レシオとは?計算式・求め方や目安や株価との関係をわかりやすく解説

インタレスト・カバレッジ・レシオとは?計算式・求め方や目安や株価との関係をわかりやすく解説

インタレスト・カバレッジ・レシオとは?計算式・求め方や目安や株価との関係をわかりやすく解説とは?
こういった疑問に答えていきます。
また、株の基礎知識をご紹介していきます。
今回のコロナショックでニュースなどでも馴染みの深い株式市場ですが、株式市場が注目されている時期なので、あらたに株の購入をはじめてみようと新規参入が多い昨今ですが、株の初心者がおさえておきたいインタレスト・カバレッジ・レシオについての特徴をピックアップしてご紹介します。

損益計算書とは?

インタレスト・カバレッジ・レシオのポイントの前に損益計算書について確認をしましょう。損益計算書は、会社の売上高と利益を知ることができる決算書類です。
損益計算書は、収益・費用・利益が記載されており、英語の(Profit and Loss Statement)を略して(P/L)とも呼ばれたりします。会社の決算時に収益から費用を差し引いた利益を知るための書類なので、会社が、どれだけ売上が上がり、費用を何にどれくらい使って、どれくらい儲かったのかを読み取ることができます。言い換えれば、損益計算書とは、一定期間(通常1年間)における企業活動の結果を金額で表したものとも言えます。すなわち、損益計算書は、どれくらい売れていくら儲かったかを知る事ができるのです。

インタレスト・カバレッジ・レシオとは?

個別銘柄選定で、この会社の株を買いたいな~と思った際に、気をつけたいポイントの1つにインタレスト・カバレッジ・レシオがあげられます。
インタレスト・カバレッジ・レシオの意味とは?何でしょうか?

インタレスト・カバレッジ・レシオ
インタレスト・カバレッジ・レシオとは、支払利息・割引料など金融費用の何倍の事業利益を上げているのかを判断する指標です。一般的に企業は、必要な資金を外部から調達して事業を行っています。なかでも、借り入れや社債などによって得た資金は利息を支払わなければなりません。こうした金利負担にどれだけ耐えられるのかをみるのがインタレスト・カバレッジ・レシオです。
安全性を判断するときに重視される指標のひとつです。会社の安全性をみる目安となるポピュラーな指標の1つです。インタレスト・カバレッジ・レシオは企業のファンダメンタルズ分析をするときに使うもので、株式投資をする際に使うことが多いです。

インタレスト・カバレッジ・レシオの計算式・求め方

まず、インタレスト・カバレッジ・レシオの計算式・求め方を見てみましょう。

インタレスト・カバレッジ・レシオ(倍)= 利払前事業利益【P/L】÷支払利息・割引料【P/L】
※利払前事業利益【P/L】=営業利益【P/L】+受取利息・受取配当金【P/L】

借入金などの利払いの原資となるのは、本業で稼いだ営業利益、それに企業が運用している預金などの利息、投資している株式の配当金を合わせた利払い前事業利益です。インタレスト・カバレッジ・レシオは、金融費用の支払いがどれだけ利益でまかなわれているかを示すものです。したがって、金融費用の支払能力、あるいは支払いの安全性をみるための指標といえます。インタレスト・カバレッジ・レシオは利益と金融費用の関係をみたものですから、収益力の変化による安全性をいち早く示す傾向があります。有利子負債依存度などのように、B/Sの項目をもとに算出される指標でも安全性はわかりますが、B/Sに変化が起きる前に、収益、すなわちP/Lに何らかの変化が生じている場合が多いためです。そのため、格付会社は格付けをするときの質的基準のひとつとして、インタレスト・カバレッジ・レシオを採用しています。

インタレスト・カバレッジ・レシオと株価の関係

インタレスト・カバレッジ・レシオとは?計算式・求め方や目安や株価との関係をわかりやすく解説
(提供:TradingView)
オリエンタルランドの株価(上段)とインタレスト・カバレッジ・レシオ(下段)を表したものとなります。ディズニーリゾートを展開するオリエンタルランドは、コロナウイルスの感染拡大で2020年2月29日から約4か月間にわたって臨時休園を余儀なくされました。オリエンタルランドは、テーマパーク事業・ホテル事業・その他事業(イクスピアリやモノレール運営等)を展開しており、多少はリスク分散は図られているでしょうが、人が集まることを前提にしている事業を運営している関係から今回の影響は大きいことは必至かと思います。しかしながら、インタレスト・カバレッジ・レシオが332.86倍のためこの指標においては問題ないレベルかと思います。インタレスト・カバレッジ・レシオのゆるやかな増加後の減少に伴い株価も成長してきているように見受けられます。インタレスト・カバレッジ・レシオが高ければ高いほど安全性が高いという業績が好調と判断できるシグナル(株価へのプラス要因)になります。

インタレスト・カバレッジ・レシオの目安とは?

インタレスト・カバレッジ・レシオは倍率で表示します。倍率が高ければ高いほど、利息支払いの余裕度も高く、望ましい姿といえます。しかし、それであれば、よくあるインタレスト・カバレッジ・レシオランキングをみて株式投資の判断とすることになりますが、インタレスト・カバレッジ・レシオのみで株式投資はしていない人が多いのが現実です。とは言え、なにかしらの目安は欲しいところです。企業のファンダメンタルズ分析をする際に、一応の目安を下記いたします。

目安水準特徴
10倍以上理想インタレストカバレッジレシオは10倍以上が理想水準。
2~3標準インタレストカバレッジレシオは2~3倍くらいが標準水準。
1倍以下危険インタレストカバレッジレシオが1倍以下の会計期間が数期続くと利息を支払うだけで精一杯で元金返済をするのが厳しくなりますので銀行から追加で借入をすることが困難な水準になってきます。

インタレスト・カバレッジ・レシオが高くなる要因は、①企業収益が好調となること、②リストラが進展すること、③有利子負債の削減が進むこと、④低金利が続くことがあげられます。

まとめ

インタレスト・カバレッジ・レシオは、企業の安全性を示す財務指標の1つで重要な指標となることを理解できたかと思います。
前述のポイント振り返りポイントと補足情報を、以下にまとめてみました。

インタレスト・カバレッジ・レシオは、支払利息・割引料など金融費用の何倍の事業利益を上げているのかを判断する指標です。
インタレスト・カバレッジ・レシオが高いと安全性が高いという業績が好調だと判断できるシグナル(株価へのプラス要因)と言われている。
インタレストカバレッジレシオが1倍以下の会計期間が数期続くと利息を支払うだけで精一杯で元金返済をするのが厳しくなりますので銀行から追加で借入をすることが困難な水準になってきます。

といった視点をもちつつ、上記について1つ1つ調べて個別銘柄への投資準備をするということが最終的に必要になるでしょう。
ファンダメンタルズ分析の基本は、今回ご紹介した手法を様々に組み合わせていくことです。
ほかにも投資手法はたくさんあるので、それぞれの手法に基づいて投資を行うのもよいと思います。ただ、てがたく投資をしたい人、または、自分の大切なお金をしっかり守った上でアップサイドを狙いたい人は、ぜひチェックしてもよいかもしれませんね。

安全性分析の指標使用頻度
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